Véleménye szerint a feltörekvõ piacok – Kínával az élen – továbbra is jó befektetési célpontok.
„A gazdasági válságba 2008-ban elsõként belecsúszó, majd elsõként kilépõ Egyesült Államok köszöni szépen, jól van. Mostanra az európai országok, még Görögország is követte a felívelés útján, Kína pedig szintén fenntartható növekedési pályára állt” – összegezte az aktuális világgazdasági helyzetet a J. P. Morgan igazgatója az Aegon Prémium Üzletág júniusi Ügyfélklubján. Juscsák György a befektetõket világszerte leginkább érdeklõ kérdésekre igyekezett választ adni, köztük arra, hogy számíthatunk-e egy újabb gazdasági visszaesésre az elkövetkezõ hónapokban.

A J. P. Morgan elemzõi nem várnak recessziót az Egyesült Államokban 2019 vége elõtt. Az országban a munkanélküliségi ráta jelenleg 3,9 százalék, ami gyakorlatilag teljes foglalkoztatottságnak felel meg. A beszerzési menedzser index (PMI, Purchasing Manager Index) továbbra is zöldben áll, azaz 50 pont fölötti, ami azt jelenti, hogy a vállalatok piacaik és a fogyasztás bõvülésével számolnak.

Mindeközben az USA kamatemelési ciklusba kezdett, fokozatosan szivattyúzva ki azt a pénzt a gazdaságából, amelyet a válság kitörése után belepumpált. „Jelenleg nincs közgazdász, aki meg tudná mondani, mi lesz ebbõl. Az mindenesetre bizonyos, hogy mivel egyre nehezebb munkaerõt találni, a bérszínvonal emelkedik, ami inflációt generál majd, és ez okozhat gazdasági visszaesést” – véli Juscsák György.

A J. P. Morgan-nél arra számítanak, hogy ebben az évben még három, jövõre pedig további négy 25 bázispontos kamatemelésrõl dönt majd a Fed, amelynek eddigi ez irányú lépéseit piaci eufória fogadta. Bár piaci törvényszerûség szerint a kötvényárfolyamok a kamatok csökkenésére reagálnak emelkedéssel, így a központi bank javuló diagnózist állít fel a gazdaságról. „Azaz elég erõsnek gondolja ahhoz, hogy megálljon a saját lábán” – magyarázta Juscsák György, aki szerint 4 százalékos kétéves kötvénykamat környékén várható, hogy az infláció meglódul, a piacok pedig megijednek. Ez nem most lesz: az elsõ, a várakozásoknál magasabb inflációs adat az idén februárban érkezett. 

A szakember kitért arra is, miért részesítik egyértelmûen elõnyben a befektetõk az Egyesült Államok piacait a rendkívül kedvezõ európai befektetési klíma ellenére. Az öreg kontinensen ugyanis 8 százalék fölötti a munkanélküliségi ráta, azaz van honnan felszívni a munkaerõt, ha tartósan emelkedni kezd a fogyasztás és az ipari termelés, emellett jelenleg alacsonyak a kamatok, azaz „olcsó a pénz”. Az Amerikára kacsingató befektetõket Juscsák György szerint leginkább az motiválhatja, hogy az USA belsõ piaca önmagában is óriási, ráadásul egységes. 

Ugyanez nem mondható el Európáról, amely a következõ idõszakban politikai kihívásokkal is kénytelen szembe nézni. Németország számára például kulcsfontosságú, hogy az Európai Unió ne essen szét, hiszen míg az Egyesült Államok csupán nemzeti össztermékének 12 százalékát exportálja, a németek mintegy 40 százalékát.

A hosszú távú befektetésekben gondolkodóknak továbbra a fejlõdõ piacokat ajánlja. Kínában ugyanis az urbanizáció és a motorizáció terjedése exponenciálisan növekvõ dinamikával húzza maga után a fogyasztást, és ezzel együtt a GDP-t. A kínai lakosságnak pedig még mindig csak kevesebb mint 60 százaléka lakik városokban. Óriási a potenciál az ázsiai óriásországban, ami már most a világ teljes kibocsátásának 20 százalékát adja, a legnagyobb valutatartalékkal rendelkezik, és egyre több olyan vállalatot tud felmutatni, amelyek globális szinten is egyedülálló technológiát alkalmaznak.
„Az amerikai és a fejlõdõ piaci befektetés a legjobb, a készpénz és a kötvény a legrosszabb befektetési döntés lehet a következõ években” – foglalta össze elõadását a J. P. Morgan igazgatója.