Az utóbbi idõben ugyan történt néhány címlapot is megjárt ügylet, mint amilyen az Allianz törökországi terjeszkedése a Yapi Kredi Sigorta vagyonbiztosító felvásárlásán keresztül idén márciusban, azonban más kontinensekkel összehasonlítva, Európában meglehetõsen kevés M&A ügyletre kerül sor. Ráadásul Európában igen elterjedtek az egyesületi formában mûködõ biztosítótársaságok, melyeket különösen nehéz megvásárolni, hiszen valamennyi tagnak részt kell vennie a döntésben.

A Grant Thornton idén áprilisban közzétett jelentése szerint, Európa a globális biztosítási fúziók és felvásárlások mindössze 19 százalékát tudhatja magáénak. Más régiókkal, például Ázsiával és Latin-Amerika egyes részeivel összehasonlítva, ez nem különösebben látványos részarány. Az egy fõre jutó GDP növekedésére a biztosítási penetráció pozitívan reagál, azonban amikor elõbbi eléri a csúcsát, onnantól a biztosítások sem növekednek tovább.

Mindenütt csökkenés

Az AM Best nem-életbiztosítási szektort érintõ kutatása szerint Európában tavaly 2,6 milliárd dollárnyi M&A tranzakció zajlott le, szemben az észak-amerikai 3,9 milliárd dollárral, vagy az ausztráliai és ázsiai 4,5 milliárdos ügylet nagysággal. Összességében mindenütt csökkenés volt megfigyelhetõ: 2013-ban összesen 55 ügyletet zártak le világszerte, szemben a 2012-es 73 ügylettel.

Az AM Best ezt inkább a gazdasági ciklussal magyarázza, mintsem az M&A tevékenységgel szembeni averzióval. Számos cégnek sikerült kikászálódnia a pénzügyi válságból, és megszilárdítania vállalkozását. Amit el akartak adni, azt már eladták, így lassan minden visszatér a normális kerékvágásba – állítja az AM Best.

Fellendülés jöhet

Néhány szakértõ rövid, illetve középtávon fellendülésre számít az európai M&A piacon, amelyet a 2016 januárjában életbe lépõ új tõkemegfelelési szabály, a Szolvencia II is elõmozdíthat.

A biztosítók ugyanis arra kényszerülhetnek, hogy megváljanak portfolióik egyes részeitõl, hogy megfeleljenek az új tõkeköveteményeknek. Az új szabályozás azért is kedvez az M&A aktivitásnak, mert egységesíti az eszközök értékelését, amely jelenleg még eltérõ lehet az egyes tagállamokban.

A Szolvencia II azonban csak egyike azoknak a tényezõknek, amelyek konszolidációt idézhetnek elõ a biztosítási piacon. A biztosítók üzleti modellje is olyan gyorsan változik, amely szintén kiválthat fúziókat és felvásárlásokat a biztosítási piacon.

A meglehetõsen alacsony hozamok a hagyományos befektetések esetében szintén a biztosítók felé fordíthatja a befektetõk figyelmét, ahol akár 6-8 százalékos éves tõkemegtérülés is elképzelhetõ egy megfelelõen kiválasztott biztosító megvásárlása esetén.

A fejlõdõ országok felé fordul Európa

A kontinentális Európa biztosítói számára a feltörekvõ piacokon, különösen a Latin-Amerikában és a Távol-Keleten zajló M&A tranzakciók lehetnek érdekesek. Ezekben a régiókban ugyan az elérhetõ díjbevételek volumene szerényebb, mint a fejlett országokban, a felvásárló cégek azonban kár két számjegyû hozamot is elérhetnek.

A legutóbbi ügyletek közé tartozik a hongkongi FWD Holdings egy részének megszerzése tavaly októberben, a Swiss Re által, valamint a Mapfre által Indonéziában megvásárolt ABDA-részesedés.

A Celent szerint a jövõben a Közel-Kelet igen aktív területté válhat a gyorsan növekvõ piacokon befektetési lehetõséget keresõ biztosítók számára.