Gazdasági bizonytalanság és geopolitikai kockázatok árnyékolják be az európai biztosítási piacot, de a tőkehelyzet továbbra is stabil – erre jutott a Moody’s Ratings legfrissebb felmérése, amelyben 27 vezető európai biztosító és viszontbiztosító pénzügyi vezetőjét kérdezték meg. A CFO-k szerint a szektor nyereségessége egyelőre ellenálló maradhat, miközben a mesterséges intelligencia és a technológiai modernizáció egyre nagyobb szerepet kap az iparág működésében.
A Moody’s elemzése szerint 2026-ban az európai biztosítási szektor legfontosabb kihívása a makrogazdasági bizonytalanság. A megkérdezett pénzügyi vezetők mintegy kétharmada ezt nevezte meg első számú kockázatként, miközben a geopolitikai feszültségek és az egyre erősödő versenyhelyzet is komoly nyomást helyez a társaságokra. A biztosítók szerint a piaci verseny különösen az árképzésben okoz nehézséget, ami szűkíti a marzsokat és korlátozza a további profitnövekedést.
Ennek ellenére a szektor tőkehelyzete továbbra is erős. A Moody’s szerint az európai biztosítók mérlegei stabilak, a többség pedig továbbra is kész a felesleges tőke aktív felhasználására. A CFO-k 58 százaléka tervez többlettőke kihelyezést, például új üzletek finanszírozására, részvény-visszavásárlásokra, felvásárlásokra vagy osztalékfizetésre. Mindössze 12 százalék számol a tőkepufferek további növelésével.
A pozitív hangulatot részben az is támogatja, hogy a 2027-ben életbe lépő Solvency II reformok várhatóan javítják majd a biztosítók szolvenciapozícióját. A Moody’s felmérése szerint a válaszadók mintegy 60 százaléka számít kedvező hatásra. A reformok ugyanakkor várhatóan csak mérsékelt tőkefelszabadulást hoznak, és a legtöbb biztosító nem tervezi, hogy a felszabaduló forrásokat jelentős mértékben a reálgazdaság finanszírozásába irányítja.
A befektetési stratégiák terén nem várható radikális fordulat. A biztosítók nagy része megtartaná jelenlegi kitettségét a kevésbé likvid és magasabb hozamú eszközökben. A legvonzóbb területnek továbbra is a private credit és az infrastruktúra-finanszírozás számít, elsősorban a magasabb hozam és a diverzifikáció miatt. Az ingatlanbefektetések ugyanakkor kevésbé népszerűek, több társaság csökkentené kitettségét ezen a területen.
A technológiai fejlesztések kiemelt prioritássá váltak az ágazatban. A CFO-k közel kétharmada elsődleges feladatként kezeli az elavult informatikai rendszerek modernizálását, hogy javítsák a működési hatékonyságot és támogassák a fejlett adatelemzési, illetve mesterségesintelligencia-megoldásokat. A Moody’s szerint az AI alkalmazása különösen az underwriting, a kárrendezés és a csalásfelderítés területén gyorsul fel. A régi rendszerek azonban továbbra is akadályozzák a technológia szélesebb körű bevezetését.
A nyereségkilátások összességében stabilak maradtak. A 2025-ös erős eredmények után a pénzügyi vezetők többsége vagy változatlan, vagy mérsékelten növekvő működési profitra számít 2026-ban. A megkérdezettek 46 százaléka stabil eredményt vár, további 46 százalék pedig 5–10 százalék közötti növekedést prognosztizál. Csökkenésre egyik válaszadó sem számít.
Az életbiztosítási üzletágban továbbra is erős kereslet mutatkozik a megtakarítási és nyugdíjtermékek iránt. A Moody’s szerint különösen a brit bulk purchase annuity piac és a holland nyugdíjreformok teremtenek növekedési lehetőségeket. A nem-életbiztosítási szegmensben ugyanakkor lassulhat a díjbevétel növekedése, mivel az elmúlt évek jelentős díjemelései után stabilizálódik az árkörnyezet.
A geopolitikai kockázatok továbbra is komoly bizonytalansági tényezőt jelentenek. A biztosítók attól tartanak, hogy a közel-keleti feszültségek és az energiaárak emelkedése növelheti a kárráfordításokat, illetve zavarokat okozhat az ellátási láncokban. A társaságok ugyanakkor egyelőre úgy látják, hogy az inflációs hatások nagy részét továbbra is át tudják hárítani az ügyfelekre a díjakon keresztül.
A Moody’s összegzése szerint az európai biztosítási szektor jelenleg ellenállónak számít, de a következő időszakban a verseny erősödése, a geopolitikai bizonytalanság és a technológiai átállás együttesen alakíthatja át a piac működését. A mesterséges intelligencia várhatóan fokozatos hatékonyságjavulást hoz majd az iparágban, de a hitelminősítő szerint nem forradalmi, hanem inkább lassú és folyamatos változásra kell számítani.