A pandémia utáni évek jelentős díjemelései után az európai biztosítási piac ismét stabilabb pályára került, a további nyereségnövekedés lehetősége azonban egyre korlátozottabb. A Moody's legfrissebb szektorkitekintése szerint az európai biztosítók pénzügyi helyzete összességében továbbra is erős, ugyanakkor az élénkülő verseny, a lassú gazdasági növekedés és a geopolitikai bizonytalanság egyre nagyobb nyomást helyez a szektorra.

A hitelminősítő stabil kilátást tart fenn mind az élet-, mind a nem-életbiztosítási üzletágban működő európai szereplők számára. A nem-életbiztosítási szegmensben – különösen a gépjármű- és vagyonbiztosítások területén – a biztosítók az elmúlt években jelentős díjemelésekkel tudták ellensúlyozni az infláció, valamint az időjárási károk növekvő költségeit. A kombinált mutatók több nagy európai piacon ismét elérték vagy megközelítették a COVID előtti szinteket.

A Moody’s szerint azonban a javulás lendülete lassul. A gazdasági növekedés mérséklődése fokozatosan erősíti a piaci versenyt, miközben a díjemelések üteme számos országban már csak éppen követi a kárráfordítások emelkedését. Az Egyesült Királyságban például bizonyos biztosítási termékek esetében már árcsökkenés is megfigyelhető, ami a jövőben ronthatja a biztosítók jövedelmezőségét.

A viszontbiztosítási árak mérséklődése ugyanakkor némi könnyebbséget jelenthet az elsődleges biztosítók számára. Több nagy szereplő a legutóbbi megújítási időszakban kedvezőbb feltételekkel és szélesebb katasztrófakockázati fedezettel tudott szerződni.

A Moody’s kiemelten foglalkozik a geopolitikai kockázatokkal is. A jelenlegi alapforgatókönyv csak korlátozott gazdasági hatással számol a közel-keleti konfliktusok kapcsán, egy elhúzódó eszkaláció azonban komoly következményekkel járhatna. Az energiaárak emelkedése, az infláció újbóli gyorsulása, a gyengébb gazdasági növekedés és a pénzpiaci volatilitás egyaránt ronthatná a biztosítók tőkehelyzetét és eredményességét.

Az életbiztosítási üzletágban továbbra is erős kereslet mutatkozik a megtakarítási és nyugdíjcélú termékek iránt, különösen az Egyesült Királyságban és Hollandiában. A hosszabb lejáratú hozamok emelkedése kedvezőbb környezetet teremt a hosszú távú megtakarítási termékek számára, ami támogathatja a díjbevétel növekedését és csökkentheti a szerződésmegszüntetések arányát.

A hitelminősítő ugyanakkor arra is figyelmeztet, hogy az életbiztosítási profitmarzsokat egyre erősebb verseny és fokozódó szabályozói ellenőrzés szoríthatja lefelé. Emellett a biztosítók növekvő arányban fordulhatnak magasabb hozamú, de kevésbé likvid befektetések – például private credit eszközök – felé.

A Moody’s szerint az ágazat tőkehelyzete továbbra is stabil, ugyanakkor a részvényesi kifizetések magas szintje korlátozhatja a további tartalékképzést. A jelentés szerint az osztalékok és részvény-visszavásárlások 2025-ben a nagy európai biztosítók profitjának közel 70 százalékát tették ki.