A Gallagher Securities friss adatai szerint továbbra is rendkívüli ütemben bővül az alternatív viszontbiztosítási piac. A nem-életbiztosítási insurance-linked securities (ILS) állománya már az első negyedév végére új történelmi csúcsot ért el, ami azt jelzi, hogy a befektetők továbbra is nagy étvággyal keresik a biztosítási kockázatokhoz kötött eszközöket. Az erős tőkebeáramlás ráadásul egy olyan időszakban folytatódott, amikor jelentős volumenű katasztrófakötvény is lejárt.

Új történelmi csúcsra emelkedett a nem-életbiztosítási insurance-linked securities (ILS) piac mérete. Az ILS-ek olyan értékpapírok, amelyek révén intézményi befektetők biztosítási és viszontbiztosítási kockázatokat vállalnak át, cserébe hozamot kapnak, vagyis a biztosítási kockázatok finanszírozása részben a tőkepiacokra kerül. A Gallagher Securities becslése szerint 2026 első negyedévének végére az alternatív viszontbiztosítási tőkeállomány elérte a 142 milliárd dollárt, ami három hónap alatt mintegy 7 milliárd dolláros, több mint 5 százalékos növekedést jelent.

A bővülés azért is figyelemre méltó, mert 2025 már önmagában is rekordév volt az ILS-piac számára. A Gallagher Re korábbi összesítése szerint tavaly összesen 21 milliárd dollárnyi új tőke érkezett a szektorba, így az állomány év végére 135 milliárd dollárra nőtt. A mostani adatok alapján a növekedési trend 2026-ban sem tört meg.

A Gallagher Securities szerint a növekedést továbbra is az alternatív tőke folyamatos beáramlása és az intézményi befektetők élénk kereslete támogatja. A társaság kiemeli, hogy a befektetők egyre inkább nyitottak a hagyományostól eltérő biztosítási kockázatok finanszírozására is, mivel ezek jelentős diverzifikációs előnyt kínálnak a befektetési portfóliókban.

A piac bővüléséhez nemcsak a katasztrófakötvények (catastrophe bondok) járultak hozzá. Tovább növekedett a collateralizált viszontbiztosítási struktúrák szerepe is, amelyeknél a viszontbiztosítási kötelezettségek teljesítését előre elkülönített befektetői tőke fedezi, így a biztosító számára a fedezet már a szerződés megkötésekor rendelkezésre áll. Emellett egyre több úgynevezett sidecar konstrukció indult: ezek olyan, jellemzően meghatározott időre létrehozott külön befektetési társaságok, amelyek külső tőkét vonnak be egy viszontbiztosító meghatározott kockázati portfóliójának finanszírozására. Mindeközben a casualty ILS – vagyis a felelősségbiztosítási kockázatok értékpapírosítása – szintén egyre nagyobb lendületet kap.

Különösen figyelemre méltó, hogy az első negyedéves növekedés annak ellenére következett be, hogy ebben az időszakban szokatlanul nagy volumenű katasztrófakötvény járt le. Ez arra utal, hogy az új kibocsátások és a friss befektetői források bőségesen ellensúlyozták a lejáratok hatását.

A második negyedévben vélhetően tovább folytatódott a bővülés. A katasztrófakötvény-piac önmagában újabb 1,7 milliárd dollárral, mintegy 3 százalékkal növelte a kockázati tőkeállományát, annak ellenére, hogy a piacon minden korábbinál nagyobb lejárati volumen és több korai visszaváltás is történt. A magán ILS-alapok tőkeállományának növekedése és az új sidecar konstrukciók indulása alapján valószínűsíthető, hogy a második negyedév végére az alternatív viszontbiztosítási tőke ismét új rekordot döntött.

A Gallagher Securities szerint a jelenlegi folyamatok azt mutatják, hogy a tőkepiaci befektetők hosszabb távon is meghatározó finanszírozói maradhatnak a globális viszontbiztosítási kapacitásnak. Ez a biztosítók számára nagyobb kapacitást és rugalmasabb kockázattranszfer-lehetőségeket jelenthet, miközben a verseny erősödése hozzájárulhat a viszontbiztosítási feltételek további normalizálódásához.