A viszontbiztosítási piac egyre versenyképesebbé válik, ez azonban nem mérsékli az alternatív tőkepiaci megoldások iránti érdeklődést. A Moody’s Ratings felmérése szerint a viszontbiztosítási fedezetet vásárló biztosítók 28%-a jövőre növelné az alternatív tőke, köztük a katasztrófakötvények alkalmazását. A válaszadók 83%-a továbbra is ezt a konstrukciót részesíti előnyben.
A biztosítók egyre nagyobb szerepet szánnak az alternatív tőkének a viszontbiztosítási kapacitás diverzifikálásában – derül ki a Moody’s Ratings éves, viszontbiztosítási fedezetet vásárlók körében végzett felméréséből. A válaszadók 28%-a arra számít, hogy 2027-ben növeli az alternatív tőkeforrások felhasználását, míg a többiek változatlan szinttel számolnak.
A felmérés eredménye különösen figyelemre méltó az Insurance-Linked Securities (ILS) piacának dinamikus bővülése mellett. Az elmúlt időszakban jelentősen nőtt a katasztrófakötvények (cat bond) kibocsátása, miközben az alternatív tőke bevonásának lehetőségei is egyre szélesebbé és változatosabbá váltak.
Nem csak az ár számít
A Moody’s szerint az alternatív tőke iránti növekvő érdeklődés hátterében nem kizárólag az árazás áll. A biztosítók számára fontos szempont, hogy az alternatív megoldásokkal diverzifikálhatják kapacitásforrásaikat, többéves fedezetet biztosíthatnak, valamint hatékonyabban kezelhetik tőkeigényüket.
Az ILS-megoldások egyik előnye, hogy lehetővé teszik a katasztrófakötvény-fedezetek lejáratának időbeli elosztását, illetve hosszabb távra rögzített, a hagyományos viszontbiztosítási piactól eltérő tőkeforrások igénybevételét. Ez a biztosítók számára a piaci ciklusok kezelésében is nagyobb rugalmasságot biztosíthat.
A Moody’s megfogalmazása szerint a viszontbiztosítási piaci feltételek versenyképesebbé válása ellenére az alternatív tőke iránti érdeklődés tovább erősödik. A biztosítók az ILS-megoldásokat a hagyományos viszontbiztosítással párhuzamosan alkalmazzák a kapacitásforrások diverzifikálására, a többéves védelem biztosítására és a tőkegazdálkodás javítására.
A katasztrófakötvények a legnépszerűbbek
A Moody’s a felmérésben arra is rákérdezett, hogy a biztosítók mely alternatív tőkestruktúrákat és fedezeti megoldásokat részesítik előnyben. Az idei felmérés egyik figyelemre méltó eredménye, hogy valamennyi vizsgált konstrukció népszerűsége nőtt az előző évhez képest.
A legnagyobb érdeklődés továbbra is a katasztrófakötvények iránt mutatkozik: ezeket a válaszadók 83%-a jelölte meg preferált megoldásként. A magas arány összhangban áll a cat bond piacának közelmúltbeli erős kibocsátási aktivitásával.
A második fontos kategóriát a fedezet mellett nyújtott viszontbiztosítás (collateralized reinsurance) jelenti. A Moody’s szerint e konstrukció vonzerejét többek között a kedvező árazás és a partnerkockázatok diverzifikálásának lehetősége növeli.
A biztosítók kisebb része érdeklődik a viszontbiztosítási sidecarok, az ILS-alapok és egyéb alternatív tőkestruktúrák iránt. Az ILS-alapok iránti érdeklődés ugyanakkor több év után ismét magas szintet ért el.
Tovább bővülhet az alternatív tőke szerepe
Az alternatív viszontbiztosítási tőke térnyerése nem új jelenség, az elmúlt években azonban egyre fontosabb részévé vált a kockázatok finanszírozásának. A biztosítók számára az egyik legfontosabb előnye, hogy a hagyományos viszontbiztosítók mellett további, egymástól eltérő tőkeforrásokhoz férhetnek hozzá.
A piaci szereplők számára különösen kedvező lehet a többéves fedezetek iránti igény erősödése, miközben a katasztrófakötvények és a fedezet mellett nyújtott viszontbiztosítás egyaránt lehetőséget kínál az ILS-befektetők tőkéjének közvetlenebb bevonására.
A Moody’s felmérésének eredménye így arra utal, hogy az alternatív tőke szerepe 2027-ben sem mérséklődik, hanem a hagyományos viszontbiztosítás mellett tovább erősödhet a biztosítók kockázatfinanszírozási eszköztárában.