„Ígéretes kilátásokkal rendelkezik idén a kockázati tõke iparág, annak ellenére, hogy Európa legnagyobb M&A piaca, az Egyesült Királyság gazdasági bizonytalanságokkal küzd, köszönhetõen a még mindig zajló Brexit tárgyalásoknak” – mondta Schannen Frigyes, a Roland Berger magyarországi ügyvezetõje. „Ennek ellenére az értékelési változók néhány esetben így is nagyon magasak voltak az elmúlt évben, amely azt jelenti, hogy a PE alapok még mindig nagyon vonzó befektetési célpontnak számítanak.” Ugyanis az alacsony kamatrátájú környezet könnyebben lehetõvé teszi a vállalkozások számára, hogy hitelbõl finanszírozzák a felvásárlásokat.
A megkérdezett szakértõk idén Európa-szerte Franciaországban számítanak a legerõsebb PE aktivitásra, köszönhetõen az ország üzlet-támogató politikájának. Spanyolországban és Portugáliában is jelentõs növekedés lesz tapasztalható, habár alacsonyabb mértékben. Az európai lista végén Görögország és az Egyesült Királyság található, akik továbbra is a Brexit okozta piaci bizonytalanságtól szenvednek. A német piacon mérsékelt növekedés várható 2018-ban, köszönhetõen a már jelenleg is magas szintû tranzakciós aktivitásnak. A megkérdezett szakértõk 80%-a a gyógyszeripart nevezte meg a legvonzóbb szektornak, ezt követte az üzleti-, és logisztika szolgáltatások piaca 75%-kal, majd a telekommunikációs iparág következett 74%-kal. A legkevesebb felvásárlásra az energia (16%), az építkezési (14%) és a közlekedési (11%) szektorban számítanak. „A befektetõk manapság azokat a biztos (az egész gazdaság változásait bíró) üzleti modelleket keresik, amik a gyógyszercégekre, és az egészségügyi vállalatokra igencsak jellemzõek” – magyarázta Schannen. „Mellettük még a technológiai cégek a legnépszerûbb célpontok.”
Több tõkekivonás, kevesebb felvásárlás
Idén a PE cégek arra is fókuszálnak majd, hogy eladják a már meglévõ befektetéseiket ahelyett, hogy új felvásárlásokat hajtsanak végre. Ugyanis a meglévõ befektetések megszüntetése (30%) a top prioritás az elmúlt évek két legnépszerûbb aktivitásával, az új befektetések szerzésével (25%) és a vállalati portfólió fejlesztésével (22%) szemben. A legfõbb oka a tõkekivonásnak a befektetéssel szemben a megemelkedett tõke-értékelési szint, amellyel kapcsolatban a szakértõk 93%-a mondta azt, hogy a mostani többszörös kifizetések a jelenlegi akvizíciók esetében túl vannak értékelve.
A megkérdezett szakértõk az akvizíciós források elsõdleges célpontjaként a többségi családi tulajdonban lévõ cégeket (58%) jelölték meg. Õket követik 54%-ban a másodlagos felvásárlások. A tranzakciós aktivitások mértékében a tavalyi évhez hasonlóan a legtöbb üzlet a kisvállalati szegmensben (100 millió euró értékig) és a középvállalati szegmensben (legfeljebb 500 millió euróig) valósulhat meg.
Kínai befektetõk nagyobb léptékû felvásárlásokat terveznek
Számos iparág nagy örömére a kínai befektetõk az elmúlt években növelték a PE befektetéseik mértékét Európában. „Jónéhány vállalat számára - különösen a kis- és középvállalkozások esetében – limitáltak a lehetõségek, hogy belépjenek a kínai piacra” – mondta Schannen Frigyes. „Ezért azok a kínai befektetõk, akik képesek ajtót nyitni a kínai piacra, igen hasznosak tudnak lenni, nem beszélve a rendkívül kedvezõ pénzügyi feltételeikrõl” – emelte ki Schannen.
A kínai befektetõk kifejezetten a tõke javakkal & mérnöki megoldásokkal foglalkozó vállalatokat (19%) célozzák meg. Õket követi a telekommunikációs és média technológiával foglalkozó iparág (17%), valamint az autóipar (14%), amely szektorokban már a tavalyi évben is számos kínai befektetõk általi felvásárlásnak lehettünk szemtanúi.
Az aktív portfólió menedzsment a kulcs
A szakértõk több, mint kétharmada osztozik azon az állásponton, hogy a priváttõke-iparág üzleti modelljében nagyobb elmozdulás várható az aktív portfólió menedzsment irányába. „Ahhoz, hogy PE vállalatok valós értéket tudjanak adni portfóliójuknak, aktívan részt kell venniük a döntéshozatali folyamatokban a vállalkozáson belül is, amivel a befektetõk is tökéletesen tisztában vannak” – mondta Schannen.
Annak érdekében, hogy a vállalatok növelni tudják a befektetések értékét, a szakértõk 22%-a szerint további bõvítéseket fognak végrehajtani, míg a megkérdezettek 20%-a azon az állásponton van, hogy az értéknöveléshez digitalizációs vagy ipar 4.0 projekteket fognak futtatni. „A korábbaikhoz képest jelenleg sokkal gyakrabban emlegetik a digitalizációt, mint befektetési területet, amely a terület növekvõ jelentõségét jelzi a PE vállalatok esetében.” - magyarázta Schannen Frigyes, a Roland Berger magyarországi ügyvezetõje.