Bár várhatóan nem dől meg a tavalyi abszolút rekord, 2026 első hat hónapja így is a katasztrófakötvények (catastrophe bond, cat bond) történetének egyik legerősebb időszaka lehet. Az Artemis legfrissebb adatai szerint az év eleje óta már 16,1 milliárd dollárnyi új kockázati tőke áramlott a piacra, miközben az első félév végére közel 17 milliárd dolláros kibocsátás várható, ami minden idők második legerősebb féléves eredménye lenne.

A katasztrófakötvény-piac 2025 rekordéve után 2026-ban sem veszített lendületéből. Az Artemis legfrissebb elemzése szerint a már lezárt és elszámolt kibocsátások összértéke elérte a 16,1 milliárd dollárt. Ebből az amerikai intézményi befektetők számára kialakított, úgynevezett Rule 144A szabályozás keretében kibocsátott katasztrófakötvények volumene meghaladja a 15,8 milliárd dollárt.

A jelenleg még folyamatban lévő tranzakciók alapján az Artemis szakértői mintegy 16,96 milliárd dolláros teljes első féléves kibocsátást valószínűsítenek. Ez ugyan elmaradna a 2025 első felében regisztrált 17,56 milliárd dolláros rekordtól, de így is a második legmagasabb féléves értéket jelentené a piac történetében.

A rekorddöntéshez az elkövetkező hetekben további új ügyletekre vagy a jelenlegi tranzakciók jelentős méretnövekedésére lenne szükség. Az idő azonban egyre szűkösebb, mivel a legtöbb első féléves kibocsátásnak június végéig le kell zárulnia.

A kibocsátott volumen mellett az ügyletek száma tekintetében biztosan új rekord születik. Az Artemis adatai szerint eddig 71 katasztrófakötvény-kibocsátás zárult le sikeresen 2026-ban, és további hét ügylet van még folyamatban. Amennyiben ezek is lezárulnak június végéig, az első félév összesen 78 kibocsátást hozhat, meghaladva a tavalyi 72 ügylettel felállított rekordot.

Az idei 16,1 milliárd dolláros volumenen belül közel 15,44 milliárd dollárt tettek ki az ingatlan- és természeti katasztrófakockázatokra fókuszáló Rule 144A kötvények. Emellett közel 385 millió dollárnyi kibocsátás kapcsolódott egyéb biztosítási és viszontbiztosítási kockázatokhoz, míg a nyilvános piac helyett szűk befektetői kör számára kibocsátott, egyszerűsített katasztrófakötvények („cat bond lite” konstrukciók) értéke meghaladta a 286 millió dollárt.

A piac aktivitását jól mutatja, hogy az első féléves kibocsátás már most több mint 3,5 milliárd dollárral haladja meg a 2024 első hat hónapjában regisztrált szintet. A második negyedév önmagában is történelmi jelentőségű lehet: az Artemis jelenlegi becslése szerint a negyedéves kibocsátás meghaladja a 10,3 milliárd dollárt. Ez mindössze a második alkalom lenne, hogy egyetlen negyedévben 10 milliárd dollár fölé emelkedik a kibocsátás, bár a tavalyi, közel 10,5 milliárd dolláros rekord valószínűleg megmarad.

A kiemelkedő teljesítményhez elsősorban a februári, márciusi és májusi rekordkibocsátások járultak hozzá. A befektetői érdeklődés továbbra is erős, ami lehetővé tette az új kibocsátások folyamatos felszívását.

A forgalomban lévő katasztrófakötvény-állomány ugyanakkor nem nőtt olyan gyorsan, mint azt a kibocsátási adatok alapján várni lehetne. Ennek oka, hogy több kötvényt a lejárat előtt visszaváltottak, különösen azoknak az állami vagy államilag támogatott biztosítási programoknak a részéről, amelyek a magánpiacon nehezen biztosítható kockázatokat kezelik, miközben jelentős volumenű lejáratok is bekövetkeztek.

Május második felében az Artemis által mért, forgalomban lévő katasztrófakötvény-állomány rövid időre megközelítette a 70 milliárd dollárt, ami új történelmi mérföldkő lett volna. A lejáratok és korai visszaváltások hatására azonban jelenleg mintegy 65,9 milliárd dolláron áll a piac mérete. Ez ugyanakkor még mindig jelentős növekedést jelent a 2025 végi 61,3 milliárd, illetve a tavaly június végi 56,7 milliárd dolláros szinthez képest.

A számok azt mutatják, hogy a katasztrófakötvények iránti kereslet továbbra is erős, és az eszközosztály növekedése képes új befektetőket is befogadni. Bár több nagy cat bond alap már korlátozza az új tőkebeáramlást, és az atlanti hurrikánszezon is hivatalosan megkezdődött, a piac szereplői egy rendkívül mozgalmas első félév után készülhetnek a harmadik negyedév várható új kibocsátási hullámára.