Gyülekeznek a felhõk a német gazdaság felett: az elmúlt pár hónapban a növekedéssel kapcsolatos elõrejelzések negatív fordulatot vettek, és ez a legfrissebb ipari termelési és beszerzési mutatókban is tükrözõdik. A magyar gazdaság, bár az ipari termelési index alapján a növekedés lendülete júliusban mérséklõdött, a makroadatok szintjén továbbra is erõs. Mivel azonban a közép-kelet-európai országok erõsen függenek az Európai Unió központi gazdaságainak mindenkori állapotától, Végh István, a Saxo Bank szakértõje arra számít, hogy a Magyar Nemzeti Bank júliusi kamatdöntõ ülésén további 10 bázisponttal, 2,2 százalékra csökkenti az alapkamatot, kiemelve a külsõ tényezõkkel kapcsolatos aggodalmakat, miközben iránymutatásán nem változtat, azaz fenntartja a további kamatvágás lehetõségét.

Arra az esetre, ha az Unió gazdaságainak helyzete a következõ hónapokban tovább romlik, az MNB akár az alapkamat-csökkentés felgyorsítását is kilátásba helyezhetné, így a mostanit követõ kamatdöntõ ülések akár 25-25 bázispontos vágásokat is eredményezhetnének. Az EU esetleges tartós gyengélkedése azonban elõbb-utóbb mindenképpen rányomja a bélyegét a befektetési környezetre, így a befektetõk kockázatvállalási hajlandóságának romlásával jelentõsen gyengülhet a forint – alapvetõen az ezzel kapcsolatos kilátások szabnak határt annak, hogy az MNB az alapkamatot végeredményben meddig csökkentheti, illetve mennyivel engedheti 2 százalék alá.