Ne gondolja senki, hogy a jelenlegi alacsony hazai infláció csupán a rezsicsökkentés eredménye: a hazai folyamatok tökéletesen illeszkednek a nemzetközi trendbe – vezette fel elõadását az Aegon Prémium befektetõi estjén Duronelly Péter, az Aegon Befektetési Alapkezelõ Zrt. elemzõ és senior portfólió menedzsere. Az egész világon alacsony az infláció (sõt, sok helyen deflációs veszély van), így a kamatszintek is. Mivel nincs inflációs nyomás, a kamatemelésre sem lehet számítani, legfeljebb technikai kiigazítások várhatók.

Az alacsony kamatszint azt is jelenti, hogy a biztos befektetések hozama eltûnt, át kell gondolni a befektetéseket. Ebben többféle stratégia lehet: aki a korábbi idõszak biztonságát szeretné, annak le kell mondani a hozam nagy részérõl, aki pedig a nyereséget választja, annak kockázatosabb befektetések felé kell fordulnia.
Ilyen környezetben mindenképpen jó választás a részvénybefektetés – mondta a szakember. A részvények például a közvélekedéssel ellentétben egyáltalán nem drágák, még a hagyományosan túlértékeltnek tartott USA piaca sem az – szögezte le. Ott ráadásul értékelhetõ konjunktúra van, miközben a világ többi része csak döcög, és a vállalati eredményvárakozások is pozitívban vannak, ellentétben Európával.

A termelékenység növekedése is a részvények felé fordítja a befektetõket. Az egész világra jellemzõ, hogy az elmúlt tíz évben úgy nõtt a gazdaság, hogy a foglalkoztatottság nem bõvült. Az USA-ban például a 30 százalékos bõvülés egészen elenyészõ munkaerõ felhasználási többlettel járt. Az ebbõl származó többletbevétel pedig kizárólag a vállalti profitot növeli, ami szintén jót tesz részvények árfolyamának. (Más kérdés, hogy az egyenlõtlenségek növekedése miatt viszont a társadalmi békének nem.)

Most ráadásul úgy tûnik, egy hosszabb fellendülési periódus elõtt állunk. Az S&P500 részvényindexet vizsgálva az elmúlt 100 évben megfigyelhetõ három olyan hosszabb, 15-20 éves idõszak, amely során nagy ingadozás mellett az árfolyamok átlagára nem változott. Most úgy tûnik, egy ilyen idõszak végén vagyunk, talán az emelkedés ideje jön – fogalmazott óvatosan Duronelly Péter. Hozzátette azért, hogy a volatilitás mindig erõsen jelen lesz a piacokon.

Ebben a helyzetben az Aegon aktív befektetési stratégiát alakít ki az ingadozás kiegyenlítésére. Az erre a stratégiára épülõ három meglévõ (a mérsékelt kockázatú MoneyMaxx, a közepes Alfa, illetve a szintén mérsékelt Smart Money, a saját alapjaikba fektetõ alap) mellett két új termékkel jelentkeznek. Az egyik a kifejezetten magas, 5-ös kockázati kategóriába tartozó Panoráma, amely a magas részvényhányad mellett a most nem túl acélos nyersanyagpiacon is aktív lesz, ezért rendszeresek lesznek benne a short pozíciók is. Közepes, 4-es a másik újdonság, az tempó, amely a meglévõ Aegon alapokra épülõ, aktívan kezelt részalap.

Az ügyfelek, a nagyobb választék érdekében a két saját alapon kívül még három, más alapkezelõ termékét veszik be az Aegon Prémium portfoliójába – tette hozzá Havas Gábor, az Aegon Prémium üzletágvezetõje.